以下文字内容和视频是就一个主题的不同见解，并无直接相关。
在这一章的开始，利弗莫尔的一段话相当深刻，深刻到我不想有任何改动的分享给你：“股票投机永远不会消失，因为人性不希望它消失。无论投机有风险，交易需谨慎的危险，被警告多少次，人们也永远无法停止。不管一个人多能干或经验多么丰富都不能避免猜错。再精心拟定的计划，也有可能因为预想不到甚至根本无法预想的事而以失败告终。灾难可能是自然灾害或恶劣天气，也可能源于你内心的贪欲或虚荣，也可能来自恐惧或无法抑制的希望。”
我一直说，交易系统只是你成功投资的第一步，少了这一步，持续盈利将是永远无法企及的，但是也千万不要以为有了交易系统，你就能叱咤股市。因为坚定不移地执行才是成功的根本保证。而这一步则需要不断地在市场中磨砺才能实现。
和前几章一样，这一篇同样是讲内线人士，其实就是我们所知道的机构。他们在股价运行过程中通过各种消息如何和广大股民互动，来达到他们自己的盈利目的。
书里说：“在股票投机上盈利一项都很困难，现在更是一天比一天难。1901年有275只股票在证券交易所上市，还有大约100只场外交易的股票。其中许多股票发行量很小，交易清淡，你完全不必去了解他们，而今天大约有900只上市股票，近期活跃股就有600多只。几乎每个行业都有上市股票，股民们没有那么多的时间和精力去收集所有股票的所有信息。成千上万的人都在交易股票，可真正获利的人不多，大众总是沉迷股市不能自拔，所以一定总有人亏损。”
至于原因，利弗莫尔说了3条，第一：人类的本性。无知，贪欲恐惧和过度的希望，这些都是投机者的死敌。世界上所有的法规和交易规则，都无法消除人类的这些本性。
第二：即使再周密的计划，也可能被意外事件打乱。比如说各类的黑天鹅事件，2018年的A股投资者相信对于这些都不陌生，今年不管是整个市场还是个股都有大量的黑天鹅出现。
第三：股民还有可能因为听信刻意用来误导大众的消息而亏损。这类消息和普通的内幕消息不同，他们常常以各种伪装和粉饰的形式出现，所以更危险也更具摧毁性。
利弗莫尔对这类信息做了形象地说明：“随便翻开一天的财经报纸，你会惊讶的发现里面充斥了大量带有半官方性质的声明，说这些话的人都声称消息确切，因为他们是重要的大股东，高级官员或权威人士。但问题是真的会有这些人吗？为什么他们不敢公布自己的名字呢？事实上如果用匿名的方式，那么谁也不用承担这句话可能带来的任何后果。
绝大多数匿名股东或内线人士看出的利多消息都是不可靠的，这些消息是刻意用来误导股民的，每年这些股民都会因为把这些声明当成半官方的可信消息而损失成百上千万美元。”
举个例子来说，如果一家公司的业务经历了低谷，然后发生了转机，那谁会是最先知道的人呢？是内线人士还是广大股民？绝对不会是广大股民！如果经营持续改善，公司收入增加，这支股票的价值就会上涨。
如果你是管理层，会把这个好消息公布于众吗？当然不会！他们只会只字不提，报纸或者是行情也不会透露半点风声。他们会谨慎的封锁这种真正的利多消息，不让大众知道。
这些著名内线人士们会保持沉默，在沉默中进场购买尽可能多的便宜股票，随着知道内情的人的低调买进，股价开始上涨，财经记者可能会去采访他们，但是我相信这些不透露姓名的内线人士一定会统一宣称他们毫不知情。
股价持续上涨，直到了解内情的人买进了所有可以持有的股票之后，华尔街就会马上充斥着各式各样的利多谣言。大众受到鼓舞，纷纷开始买进这支股票，刺激股价进一步上涨。
各式各样的匿名人士开始出来：一位大股东宣告经营状况会进一步好转；一位著名内线人士终于承认公司收入惊人；一位著名银行家被迫指出公司销售量出现空前增长；一位财务委员会的成员甚至会震惊于股价的攀升速度太慢。
然而一旦公司业务有变坏的倾向，会发生什么事呢？内线会出面作出宣布、警告或者是稍加暗示吗？根本不会，就像当初公司业绩好转时他们低调买进一样，他们现在会悄悄卖出，所以股价呈现下跌趋势。人们总会听到熟悉的“解释”：一位重要内线人士，宣称一切正常，之所以会下跌，仅仅是由于那些想影响该股走势的不怀好意的空头在大量抛售。
如果某一天会出现暴跌，人们在迫切地需要理由或者是解释，那么公司的重要股东就会在这里再次出现：公司的基本状况并没有改变，生意空前兴旺，股票下跌所抛售的股票大部分已被内线吃进。
一部分股民听信了利多消息，继续买进，而另外一些股民呢，打消了卖出的想法继续持股，这些人都遭受了损失。真正在抛出想让股民接盘的那些重要内线人士，他们在想方设法阻止股民卖出他们不想支撑的股票。这才是事实的真相。
书中举了一个纽黑文铁路公司的经典案例。
这只股票1902年的股价是255美元，它是新英格兰地区最大的铁路投资公司。当时的江湖地位是谁说这家公司濒临破产，他不会被关进监狱，而是会和其他疯子一起被关进疯人院。
但是这个世界上没有永恒不变的东西。
当摩根先生任命一位固执己见的新总裁，悲剧产生了。随着一笔又一笔资产以虚高的价格被联合铁路套牢，一些眼光敏锐的人开始怀疑新总裁的政策。
他们开始抛出持股，第一批看出大难临头股灾不远的人，当然是内线人士。这支优秀的铁路股票开始下滑，人们一如既往地开始询问原因，想要得到合理的解释，但是那些重要内线人士都宣称他们觉得这支股票没什么问题。
股价再创新低，内线人士开始更加急切且明目张胆地抛售，最终从255美元一直跌到12美元，这种暴跌是空前绝后的。
内线人士总是能一边高价卖出，一边鼓动股民继续买进。而如果他们把真相公诸于众，就无法在高位抛出了，内线人士知道不管股价是250美元，还是200美元，150美元，100美元或者是50美元，25美元，这都高于这只股票的实际价值，可是广大股民并不知情，股民们试图在这只股票的交易中赚钱，因为他们认为股价暂时的劣势对他们的低吸有利，而这家公司的全部真实情况只有少数人清楚。
大家要牢记这一点，股价长期低迷的原因，绝不仅仅是一小部分空头的卖压，一只股票持续下跌，你可以肯定其中一定有问题，不是市场的问题，就是公司本身的问题。所以不要等待，一旦股价出现第三阶段的走势，一定一定要退出，否则第四阶段来临之后，会让你欲哭无泪。
谢谢你的阅读。
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